信越化学工業の業績推移：売上高･営業利益率･ウェハーシェア

ShinEtsuの連結決算：通年の売上推移

平均利益率

会社の動向

• 信越化学工業は1926年設立の化学メーカー。主力事業は、ポリ塩化ビニル、シリコンウエハー、シリコーン樹脂、セルロースなど。
• 1957年、米国ダウコーニング社とシリコーン樹脂の製造に関する特許実施権を獲得。金属のシリコンではなく、樹脂のシリコーン。
• 1957年、独シーメンス社と半導体材料である高純度シリコン製造に関する特許実施権を獲得。樹脂のシリコーンではなく、金属のシリコンで主に半導体向け。
• 1973年、塩化ビニル事業で米国ロビンテック社との合弁「シンテック社」を設立し、アメリカ市場進出。1979年、塩ビ相場の暴落を受けてロビンテックが撤退を発表したため、信越化学はシンテックを完全子会社化(1979年)。そして、この塩化ビニル事業が現在の信越化学の利益の中核となる。
• 塩化ビニルは、住宅/インフラ関連の必需品。シリコンウエハーも半導体製造の必需品。共に成長し続けると信じ、不況期でも積極投資。それが現在の高シェアにつながっている。
• 中核の塩化ビニル事業は、1990年から2010年まで社長を務めた金川千尋氏の経営判断が良かったとされる。
• 現在、塩化ビニルやシリコンウエハーなど世界トップシェアの製品を多く手掛け、国内外で高収益で安定的な企業として認識されている。株価も好調。

ShinEtsuの財政･経営状況

• 信越化学工業の財務問題はなし。日本企業の中でも財政の健全性はトップクラス。
• 2024年3月時点の信越の株式時価総額は13兆2900億円。なお、シリコンウエハーで競合のSUMCOは8306億円。(SUMCOはウェハ専業)

連結社員数と研究開発投資について

• 2022年度の信越化学の平均年収が876万円。業績のわりには低いが、世論が動いている事から今後上がってくるはず。
• 2022年度の設備投資費の内訳は、生活環境基盤材料事業は、塩化ビニル樹脂一貫製造設備の新設などで1000億円、シリコンウエハーなどの電子材料事業に1688億円、機能材料事業に398億円、加工･商事･技術サービス事業に114億円。

国内/外国への収益割合

• 日本向けの売上高を維持しながら、海外売上比率が上昇。グローバル企業の理想的な形。
• 早い段階から成長力が高いアメリカやアジア各国で製造拠点を設置。海外拠点の収益性が確実なものになっているため、業績悪化の心配が少ない。
• 特に人口が拡大し続けるアメリカ市場において、塩化ビニル事業(シンテック社)で成功している事が大きい。中国やオーストラリアでも堅実投資を重ねてきた強みアリ。

収益構造･セグメント別の成績

• 生活環境基盤材料……主力の塩化ビニル事業。1973年にアメリカで設立した「シンテック」の売上が好調。かつてはシリコンウエハーが社内で最も利益率が高かったが、近年は塩ビ事業が利益率トップに。
• 電子材料事業……シリコンウエハー、フォトレジスト、フォトマスクブランクスなどの売上。どれも好調。
• 機能材料事業……シリコーン、セルロースなどの材料。
• 加工･商事･技術サービス……半導体ウエハー関連容器、自動車用入力デバイス、食品包装用塩ビラッピングフィルム、建設材料など。

信越化学の世界シェアトップクラス製品

半導体「シリコンウエハー」業界シェア

• ウエハー業界トップの信越化学工業は、最先端向けで絶対的存在。TSMC、インテル、サムスンなどは、信越のウエハーを採用しないと歩留り(良品率)が上がらない。
• 信越は世界で最も品質が良いウエハーを供給できるため、顧客との商談も有利に進む。また、顧客とは長期契約のもとで販売する事から、値崩れしにくい。ウエハー事業の利益率は、業界5社の中で最も安定。
• 多結晶シリコンをもとに単結晶シリコンを製造する核心過程を完全ブラックボックス化。技術が他者に漏れる事がないとされる。中国や韓国への技術流出は絶対にないと信じたい。