デンソーの業績推移：売上高･営業利益率･純利益･財務状況

DENSOの連結決算：通年の売上推移

平均利益率

会社の動向

• デンソーはトヨタグループに属する自動車部品メーカー。1949年設立。トヨタの出資比率21.25%。(2025年度)
• グローバル自動車部品メーカーとして、ボッシュ(ドイツ)、ZF(ドイツ)、マグナ･インターナショナル(カナダ)、コンチネンタル(ドイツ)などと同じレベルの売上規模をもつ。デンソーは世界2位クラス。
• カーエアコン、ラジエータ、ヒートポンプエアコンなどの冷却機器、エンジン部品、インバーター(パワーコントロールユニット)などに強み。カーエアコンの世界シェアはトップクラス。車載用インバーターは世界シェア3割でダントツトップ。(2022年時点)
• デンソーは自動車業界メーカーで初めてパワー半導体を開発した企業。電力効率に優れたパワー半導体を活かしたインバータ製品をもつ。
• 自動車販売台数でダントツ世界トップのトヨタグループ企業である事そのものが強み。VWグループ、GM、フォード、ホンダ、日産などが販売台数を落としている中でトヨタは絶好調。
• トヨタグループながら競合メーカーとも信頼関係をつくってきた外販の歴史も評価される理由。
• クルマがハイテク化する将来に向けてロジック半導体の開発も強化。台湾TSMCとソニーの合弁「JASM」に出資(約5.5%)し、車載半導体の生産量を確保する意向。
• HV/EV関連の部品やソフトウェア、自動車用半導体に強みをもつ事が一般的な部品メーカーとの違い。将来的に半導体部門を分社化する可能性もあるとの事。
• 世界中で利用される「QRコード」を開発したのもデンソー。

DENSOの顧客別の収益構造

• 2025年度のトヨタグループ(トヨタ、ダイハツ、日野)への全体売上比率が55.6%。2010年の49.4%と比較してトヨタ依存が拡大。
• トヨタと資本関係があるマツダ、スズキ、スバルなどへの売上が上昇傾向。資本関係がないホンダも年々デンソーへの部品依存度が上昇傾向。
• 2022年度のドイツ勢への売上比率は、VWグループが1.0％、BMWが0.7%、ベンツが0.6%。ドイツ勢はデンソーに頼らなくても、ほとんどを地元でカバーできているが、それでもデンソーを必要とする製品(インバータ製品など)がある。

国内と外国への売上成績

• 日本国内向け売上は、トヨタグループの販売台数の増加と共に売上もアップ。
• アメリカメーカーに対してはGMやフォードなどに対しても自慢のインバータを供給。2020年度ではGMへの売上比率は全体の2.6%、フォードへの売上比率は2.2%。
• 欧州へはステランティス以外は売上高は低い。特にVW、ベンツ、BMWなどのドイツメーカーは伝統的にボッシュ、ZF、コンチネンタルなどの自国部品メーカーを優先する傾向がある。
• アジア向けは中国への売上が多い。EVシェア拡大に急ぐ中国の自動車メーカーに対してもデンソーの省エネ効率が良いインバーターの顧客をもつ。

収益構造：セグメント別の成績

• モビリティエレクトロニクス……エンジンECU、ハイブリッドECU、BEV ECU、画像センサ、ミリ波レーダなどの売上。ソフトや半導体、センサなどを活用して燃費低減、環境負荷低減などの性能を向上させる成長高いセグメント。
• サーマルシステム……カーエアコン、ヒートポンプエアコン、ラジエータ、コンデンサ、インバータ冷却器などの売上。
• パワートレインシステム……ディーゼルコモンレールシステム、ガソリン直噴製品、点火コイル、点火プラグなどの売上。
• エレクトリフィケーションシステム……インバーター(パワーコントロールユニット)、モータジェネレータ、電源ECU、リチウム電池パック、制御ブレーキ、ワイパーシステム、パワーウィンドモータなどの売上。
• 先進デバイス……半導体センサ、ASIC･特定SoCなどの売上。

連結社員数と研究開発投資について

• 近年は電気自動車や自動運転技術に向けた研究開発費が増加。自動運転は需要が未知数なわりに開発コストがかかる。

DENSOの財政･経営状況

• トヨタ自動車やその関連企業は伝統的に堅実経営で有名。バブル崩壊以降も財務が極端に悪化する事がなかった。