ルネサスエレクトロニクスの業績推移：売上･営業利益率の推移

更新:2024年07月27日　公開:2022年09月14日

Renesas Electronicsの連結決算：通年の売上推移

ルネサス･エレクトロニクスの業績推移：売上高･営業利益･純利益･利益率の推移
年度	売上高･収益	営業利益 [営業利益率(%)]	純利益･最終損益 [純利益率(%)]
2010年	1兆1379億円 (NEC･日立･三菱の半導体部門を統合して発足)	145億円 [1.2%]	-1150億円 [-10.1%]
2011年	8831億円	-567億円 [-6.4%]	-626億円 [-7.1%]
2012年	7857億円	-232億円 [-2.9%]	-1676億円 [-21.3%]
2013年	8330億円	676億円 [8.1%]	-53億円 [-0.6%]
2014年	7910億円	1044億円 [13.1%]	824億円 [10.4%]
2015年	6932億円	1037億円 [15.0%]	862億円 [12.4%]
2016年	4710億円 (決算期の変更により9か月間の成績)	547億円 [11.6%]	441億円 [9.4%]
2017年	7802億円	784億円 [10.0%]	771億円 [9.9%]
2018年	7565億円	681億円 [9.0%]	509億円 [6.7%]
2019年	7182億円	68億円 [0.9%]	-59億円 [-0.9%]
2020年	7156億円	651億円 [9.0%]	456億円 [6.4%]
2021年	9944億円	1836億円 [18.4%]	1272億円 [12.8%]
2022年	1兆5009億円	4242億円 [28.3%]	2566億円 [17.1%]
2023年	1兆4697億円	3907億円 [26.6%]	3370億円 [22.9%]

出所：ルネサスエレクトロニクス。本決算期は12月末。

平均利益率

ルネサスの2010年から2022年までの営業利益率の平均が8.9%。
競合との比較として、インフィニオン(ドイツ)の2008年から2022年までの営業利益率の平均が10.7%。STマイクロ(スイス)の1991年から2022年までの営業利益率の平均が7.8%。NXPセミ(オランダ)の2004年から2022年までの営業利益率の平均が7.1%。

会社の動向

2010年4月、NECエレクトロニクスを存続会社として、ルネサステクノロジー(日立+三菱)と合併し誕生。
2010年の経営統合から改革に着手。再建中に何度もリストラを重ね、2014年度に統合後初めて営業利益と純利益が共に黒字化。
2020年頃まで売上高が伸びていないのは、利益が低い製品からの撤退や、製造の一部をファウンドリー(製造受託企業)に委託するようになったため。
現在のルネサスは利益率も良くなり、欧米優良企業の買収を連発できるくらいに財務が安定するようになっている。株価も好調。
地震や火災などによる工場停止のニュースが多いが、生産拠点が分散されている事や、台湾のファウンドリー企業に委託する割合が増えているため、そこまで大きな損失にならない。
ルネサスの製品のうち、約7割が自社製造で、約3割が外部委託。競合のインフィニオン(ドイツ)、NXP(オランダ)なども30%ほどを台湾TSMC、UMCなどへ委託。
ルネサスの微細化プロセスは40nm台まで。最先端分野の開発は諦めているが、生産合理性の問題でライバルも最先端を諦めているため問題にならない。今後も半導体業界では、設計と製造の分業が進むと思われる。

Renesas Electronicsの財政･経営状況

ルネサスエレクトロニクスの財務状況：総資産･純資産･自己資本比率の推移
年度	総資産 [現金･手元資金]	負債総額 [有利子負債]	自己資本･純資産 [自己資本比率(%)]
2010年	1兆1450億円 [3372億円]	8539億円 [3782億円]	2911億円 [24.8%]
2015年	8494億円 [3542億円]	4677億円 [1573億円]	3817億円 [44.7%]
2020年	1兆6089億円 [2198億円]	9893億円 [6937億円]	6196億円 [38.5%]
2021年	2兆4262億円 [2219億円]	1兆2714億円 [8313億円]	1兆1549億円 [47.6%]
2022年	2兆8123億円 [3361億円]	1兆2748億円 [7700億円]	1兆5375億円 [54.7%]
2023年	3兆1670億円 [4346億円]	1兆1614億円 [6509億円]	2兆55億円 [63.3%]

出所：ルネサスエレクトロニクス

2010年から2015年にかけて総資産が縮小。工場リストラなどが主な要因。
2015年から現在までは、安定的な自己資本比率を維持しながら資産規模を拡大。
一時は「ルネサスは危ない」「倒産する」とか、いろいろ言われていた時期もあったが、現在の業績や負債比率、自己資本比率を見れば、経営破綻といった言葉が出るような状況ではない。

連結社員数と開発投資について

ルネサスの全従業員数、設備投資費、研究開発費の推移
年度	従業員数(連結)	平均年収	設備投資額	研究開発額
2010年	46630人	748万円	435億円	2026億円
2015年	19160人	910万円	618億円	974億円
2020年	18753人	791万円	222億円	1351億円
2023年	21204人	889万円	755億円	2335億円

出所：ルネサスエレクトロニクス

統合する前の2社の業績推移

ルネサスエレクトロニクスは、2003年に日立と三菱の統合で誕生した「ルネサステクノロジー」と、「NECエレクトロニクス」の2社が統合して誕生。経営統合する前のその2社の売上高推移を確認。

NECエレクトロニクスとルネサステクノロジーの売上高/営業利益率の推移
年度	NECエレクトロニクス	ルネサステクノロジー(日立+三菱)
年度	売上高 [営業利益/利益率(%)]	売上高 [営業利益/利益率(%)]
2003年	7119億円 [564億円/7.9%]	9856億円 [448億円/4.5%]
2004年	7080億円 [331億円/4.7%]	1兆24億円 [510億円/5.1%]
2005年	6459億円 [-356億円/-5.5%]	9060億円 [131億円/1.4%]
2006年	6922億円 [-285億円/-4.1%]	9526億円 [235億円/2.5%]
2007年	6877億円 [51億円/0.7%]	9505億円 [436億円/4.6%]
2008年	5464億円 [-683億円/-12.5%]	7027億円 [-965億円/-13.7%]
2009年	4710億円 [-492億円/-10.4%]	5998億円 [-640億円/-10.7%]

「NECエレクトロニクス」と「ルネサステクノロジー」は、統合するまで共に赤字を出すことが多かった。
「売上高が1兆円未満で利益率も10%未満では生き残ってはいけない」との危機感により、経営統合に進む。

収益構造：セグメント別の売上構造

【2022年度】ルネサスの売上内訳
自動車関連/売上高 [全体比(%)]	産業･インフラ･IoT/売上高 [全体比(%)]	その他/売上高 [全体比(%)]
6450億円 [43.0%]	8459億円 [56.4%]	118億円 [0.8%]

出所：ルネサスエレクトロニクス。調整分を含まない数値。

地域別/国別の販売成績

ルネサスの国別/地域別の売上高と全体比の推移
国/地域	2010年/売上高 [全体比(%)]	2015年/売上高 [全体比(%)]	2022年/売上高 [全体比(%)]
日本	6198億円 [54.5%]	3035億円 [43.8%]	3768億円 [25.1%]
中国	1690億円 [14.9%]	1100億円 [15.9%]	4242億円 [28.3%]
アジア	1782億円 [15.7%]	1150億円 [16.6%]	3193億円 [21.3%]
欧州	1021億円 [9.0%]	966億円 [13.9%]	2367億円 [15.8%]
北米	646億円 [5.7%]	645億円 [9.3%]	1378億円 [9.2%]
その他	43億円 [0.4%]	36億円 [0.5%]	61億円 [0.4%]

出所：ルネサスエレクトロニクス

日本向けへの売上比率が減少し、近年は中国やアジア向けへの売上が増加。
欧米の企業を次々と買収した事で、各国への売上状況が大きく変化。

ルネサスは車載向け全体で上位にランクイン

車載向け半導体は、マイコン、パワー半導体、電源IC、アナログ半導体、メモリ、センサーなどいろいろ。その自動車向け全体においてルネサスのシェアは高い。

車載半導体シェアの推移(2016年～2020年)
順位	2016年/メーカー [市場シェア(%)]	2020年/メーカー [市場シェア(%)]
１位	NXPセミコンダクターズ(蘭) [14.0%]	インフィニオン(独) [13.2%]
２位	インフィニオン(独) [10.7%]	NXPセミコンダクターズ(蘭) [10.9%]
３位	ルネサス(日本) [9.7%]	ルネサス(日本) [8.5%]
４位	テキサス･インスツルメンツ(米) [7.8%]	テキサス･インスツルメンツ(米) [8.3%]
５位	STマイクロ(スイス) [7.4%]	STマイクロ(スイス) [7.5%]

出所：IC Insights

車載向け半導体すべての市場規模は2020年時点で350億ドル(約4兆円)。
そのうちルネサスエレクトロニクスのシェアは8.5%。約30億ドルの売上シェアをもつ。

マイコンでは業界トップ

ルネサスというと「車載向けマイコン」というイメージ。実際に、マイコンでは世界トップシェア。(2020年)

車載マイコン市場シェアの推移(2016年～2020年)
順位	2016年/メーカー [市場シェア(%)]	2020年/メーカー [市場シェア(%)]
１位	ルネサス(日本) [30.9%]	ルネサス(日本) [26.7%]
２位	NXPセミコンダクターズ(蘭) [27.0%]	NXPセミコンダクターズ(蘭) [26.3%]
３位	テキサス･インスツルメンツ(米) [9.7%]	インフィニオン(独) [16.9%]
４位	インフィニオン(独) [8.7%]	テキサス･インスツルメンツ(米) [9.8%]
５位	マイクロチップ(米) [5.7%]	マイクロチップ(米) [6.9%]

出所：IC Insights

世界中の自動車メーカー、特にトヨタ、ホンダ、日産などの日系自動車企業はルネサスのマイコンを優先的に採用。
ライバルのNXPセミ(オランダ)、STマイクロ(スイス)、インフィニオン(ドイツ)などが、日本の自動車メーカーへの営業力を強化中。

アナログ&パワーの世界シェア

ルネサスのアナログ半導体とパワー半導体のシェア(2017年以降)
年度	アナログ半導体 [市場シェア(%)]	パワー半導体 [市場シェア(%)]
2017年	世界シェア10位 [2.0%]	世界シェア8位 [4.1%]
2020年	世界シェア10位 [1.5%]	世界シェア8位 [2.6%]

出所：インフィニオンの決算報告より引用。

2020年度のアナログ半導体の業界トップは、米国のテキサス･インスツルメンツ(TI)でシェアは19.0%。
2020年度のパワー半導体の業界トップは、ドイツのインフィニオン(ドイツ)で、シェアは19.7%。
ルネサスの市場シェアは低いが、アナログICにおいては、2019年から2021年にかけてアナログ半導体に強い企業を次々と買収しているため、今後の市場シェアは上がってくるはず。

発足以降の工場閉鎖やリストラについて

2010年4月から発足したルネサスエレクトロニクス。黒字化のために、誕生から4～5年くらいはリストラを断行。また、生産性が悪い旧タイプの工場閉鎖を次々と決行。

発足した2010年には従業員が48000人在籍。そこからリストラにふみきり、2011年から2015年くらいまで、27000人の人員削減を決行。ルネサスの平均年収を750万円とすると、27000人×7500000円=2025億円の人件費削減。
2014年、山形県鶴岡工場をソニーに75億円で売却。
2018年、滋賀工場を閉鎖。
2022年、山口工場を閉鎖。

「ルネサスにカルロス・ゴーンがいたのか？」と思ってしまうくらいの大胆なリストラ。結果、現在では安定して高利益を出すようになっている。

買収で成長加速

改革により経営難を乗り越えたルネサス。最終損益が黒字化した2014年以降、将来に向けた企業買収を模索。そして、2017年あたりから足りない分野をカバーするため欧米の半導体企業を次々と買収。

2017年アメリカのインターシルを約32億ドルで買収。アナログIC、電源ICの強化。
2019年アメリカのIDTを63億ドルで買収。ミックスドシグナル技術、アナログ製品、通信系を強化。
2021年イギリスのダイアログ・セミコンダクターを約48億ユーロで買収。アナログ半導体、Wi-Fi、Bluetooth用チップなどの通信系を強化。
2021年イスラエルの新興企業Celenoを3億1500万ドルで買収。通信系を強化。
2022年AIに強みをもつ米国リアリティーAIを買収。金額は非公表。
2022年レーダ技術に強みをもつインドのステラジアン･セミコンダクターズを買収。金額は非公表。
2023年ワイヤレス技術に強みをもつオーストリアのパントロニクスを買収。金額は非公表。
2024年ソフトウエア開発の米アルティウム社を91オーストラリアドルで買収。半導体だけではなくソフトウェアも強化。米ブロードコムと同じような方向性。

一連の買収は、自動車のEV化、電力需要の増加、デジタル社会の発展に向けて、アナログ製品や通信系を強化する目的という事。特にアナログ製品への意識が強い。
アナログ半導体は地味な存在なのであまり注目されないが、世界で生産個数が最も多いデバイス。アナログICの出荷個数は2021年度で2151億個で、比較として電子製品に基本必須となるDRAMの出荷個数が220億個ほどなので、アナログ半導体はDRAMの10倍という巨大ボリューム。
他にもM&Aを進め、製品ラインナップが広がった事で既存製品との相乗効果を目指す。

ルネサスの時価総額をライバル他社と比較

2022年4月時点の車載向け半導体企業の株式時価総額を比較(円換算)
順位	企業	国籍	株式時価総額
１位	テキサスインスツルメンツ	米国	20兆2440億円
２位	NXPセミ	オランダ	5兆7534億円
３位	インフィニオン	ドイツ	5兆1958億円
４位	STマイクロ	スイス	4兆6624億円
５位	ルネサス	日本	2兆7876億円

1ドル120円、1ユーロ130円で全て日本円換算。

2022年4月時点では、ライバル他社と比較してルネサスの企業価値は低い。しかし、利益率向上に向けた企業買収や、半導体の重要性が認識されるようになった事などにより、ルネサスの時価総額はインフィニオンやNXPあたりと同じレベルにまで上がっていくはず。

多くの投資家から将来性を確実視されるようになっており、東証上場企業の中でも株価上昇率が高くなっている。ルネサスは半導体の在庫積み増し、投資家は株の買い増し、というワケ。